1月銅月評(píng)：銅價(jià)止跌反彈　春節(jié)氣氛濃厚

1月銅價(jià)內(nèi)外分化，截至月底，倫銅本月累計(jì)上漲221美元/噸，漲幅為3.74%，滬銅主力小幅下跌，小跌0.51%，滬銅本月下旬漲幅小于倫銅；月末現(xiàn)貨銅價(jià)為47720元/噸，累跌500元/噸漲幅為0.93%；較去年同期跌幅為7.81%；銅材價(jià)格跟隨電解銅價(jià)格大部分小幅下跌。無(wú)氧銅桿本月累計(jì)下跌800元/噸至47700元/噸，月跌幅為1.65%；黃銅棒58-3A當(dāng)前報(bào)價(jià)37900元/噸，較上月上漲800元/噸。2月份銅市現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，預(yù)計(jì)主要是靠期貨市場(chǎng)引導(dǎo)。從期貨技術(shù)層面看，目前銅價(jià)在震蕩筑底中，再創(chuàng)新低的可能性較小，年后有望緩慢走出反彈行情。不過(guò)年底國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，全球經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂(yōu)情緒會(huì)導(dǎo)致宏觀面依舊對(duì)銅價(jià)有所壓制。料倫銅價(jià)格維持6000-6300美元/噸區(qū)間震蕩，滬銅主力維持47000-49000元/噸區(qū)間震蕩，廢銅42300-43700元/噸。

1月銅價(jià)整體呈現(xiàn)先跌后漲的區(qū)間震蕩走勢(shì)，價(jià)格重心小幅上移，以倫銅價(jià)格為例，本月累計(jì)上漲221美元/噸，漲幅為3.74%，滬銅主力小幅下跌，小跌0.51%，滬銅本月下旬漲幅小于倫銅。從走勢(shì)圖上來(lái)看，月初倫銅價(jià)格先是大幅下跌，創(chuàng)下新低點(diǎn)，銅價(jià)跌破6000美元/噸一線(xiàn)，最低至5725美元/噸。因中國(guó)下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，并宣布與美國(guó)重啟貿(mào)易磋商，之后銅價(jià)開(kāi)始止跌上漲，但因中美談判未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利好，再加上2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，銅價(jià)未能出現(xiàn)持續(xù)反彈，開(kāi)始了震蕩盤(pán)整。月中，銅價(jià)圍繞6000美元/噸的震蕩盤(pán)整狀態(tài)持續(xù)了大半月。月末在美元下跌等利好消息下，銅價(jià)止跌反彈上漲。

1月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格整體呈現(xiàn)先跌后漲走勢(shì)，價(jià)格重心小幅下移。截止到1月31日，上海現(xiàn)貨銅價(jià)為47720元/噸，本月累跌500元/噸，漲幅為0.93%；較去年同期跌幅為7.81%。盡管1月中下旬出現(xiàn)多波反彈上漲，但是前期跌幅較大，反彈后價(jià)位未能收復(fù)前期跌幅。銅價(jià)維持震蕩下跌的主因在于： 一、市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和需求放緩的擔(dān)憂(yōu)情緒始終揮之不去，打壓投資者入市熱情，限制銅價(jià)反彈幅度；二、中美貿(mào)易談判未能出現(xiàn)有效進(jìn)展；三、原油、股市價(jià)格上漲支撐了大宗商品價(jià)格，限制銅價(jià)下跌幅度。

1月份三地顯性庫(kù)存出現(xiàn)上升趨勢(shì)，且幅度較大。具體來(lái)看，截至1月31日，LME銅庫(kù)存較上月累計(jì)增加19175公噸至149200公噸，增加幅度為14.7%左右；COMEX銅庫(kù)存累計(jì)減少24510短噸至85970短噸，較上月增加22.2%；上海期貨交易所銅庫(kù)存累計(jì)增加5252噸至41450噸，增幅為14.5%。1月銅需求較低，再加上銅價(jià)不斷創(chuàng)新低點(diǎn)，下游拿貨意愿較差。另外中國(guó)臨近春節(jié)，下游基本放假，市場(chǎng)無(wú)需求。

1月份國(guó)內(nèi)廢銅價(jià)格震蕩下跌，主流跌幅在700元/噸左右。月底河北地區(qū)光亮銅貿(mào)易商回收價(jià)格為42200元/噸，較上月跌700元/噸；廣東地區(qū)光亮銅價(jià)格為42200元/噸，較上月跌700元/噸，跌幅為1.6%；月底天津地區(qū)銅廠(chǎng)收購(gòu)價(jià)格為42600元/噸，較上月末價(jià)格跌600元/噸；本月廢銅市場(chǎng)成交清淡，貿(mào)易商早早離市準(zhǔn)備過(guò)春節(jié)，依舊收貨的貿(mào)易商和銅廠(chǎng)也以壓價(jià)為主，供需兩淡。

2月份銅市現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，預(yù)計(jì)主要是靠期貨市場(chǎng)引導(dǎo)。從期貨技術(shù)層面看，目前銅價(jià)在震蕩筑底中，再創(chuàng)新低的可能性較小，年后有望緩慢走出反彈行情。不過(guò)年底國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，全球經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂(yōu)情緒會(huì)導(dǎo)致宏觀面依舊對(duì)銅價(jià)有所壓制。因此，卓創(chuàng)資訊預(yù)測(cè)2月份銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩盤(pán)整，價(jià)格重心小幅上移，倫銅價(jià)格維持6000-6300美元/噸區(qū)間震蕩，滬銅主力維持47000-49000元/噸區(qū)間震蕩，廢銅42300-43700元/噸。