2022年有哪些因素影響PS市場(chǎng)？

2021年，PS價(jià)格呈現(xiàn)連續(xù)的不規(guī)則倒“V”型走勢(shì)，通過(guò)價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素及影響因素來(lái)看，從宏觀的貨幣政策變化（美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE），到中觀的行業(yè)環(huán)境變化（碳中和/碳達(dá)峰背景的下能耗相關(guān)政策），再到微觀的PS行業(yè)供需變化（新投產(chǎn)加速、終端需求增速放緩），都主導(dǎo)了階段性?xún)r(jià)格走勢(shì)。2022年，又將有哪些因素影響市場(chǎng)？

宏觀，是影響價(jià)格的“大基礎(chǔ)”，其中各國(guó)央行貨幣政策方向與大宗商品走勢(shì)息息相關(guān)。

2007年至今，GPPS與大宗商品現(xiàn)貨指數(shù)高度相關(guān)，但在最新一輪的上漲行情中，走勢(shì)出現(xiàn)分化。當(dāng)前市場(chǎng)處于這一輪牛市末期，大宗商品現(xiàn)貨指數(shù)或出現(xiàn)“雙頂”結(jié)構(gòu)，后于2022年一季度或見(jiàn)頂回落；因?yàn)閺牧鲃?dòng)性來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模，并之后可能逐步加息。PS價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，盡管當(dāng)前全球能源類(lèi)價(jià)格依舊處于高位，向下傳導(dǎo)為商品提供成本支撐，但成本傳導(dǎo)力顯著減弱，在PS新投產(chǎn)加速，而需求增速放緩的背景下，行業(yè)持續(xù)去利潤(rùn)，價(jià)格率先出現(xiàn)回落。

微觀，PS新投產(chǎn)加速&邊際成本遞減

2022-2023年，為PS行業(yè)新投產(chǎn)大年，2023年底，PS行業(yè)總產(chǎn)能或達(dá)到796萬(wàn)噸，較2021年455萬(wàn)噸的總產(chǎn)能或?qū)⒃黾?/span>75%。需求端來(lái)看，PS下游多為與民生相關(guān)的家電、日用品、玩具、包裝類(lèi)等商品，行業(yè)增速或與GDP增速相仿，疊加擠占進(jìn)口（可擠占量逐步減少）、替代再生、增加出口（當(dāng)前渠道受限）等方式帶來(lái)的需求增量，總需求增量或難與供應(yīng)增量匹配，供需關(guān)系轉(zhuǎn)弱預(yù)期較為明顯，將令價(jià)格承壓。

此外，PS一體化裝置占比將進(jìn)一步提高，邊際成本將遞減，同樣令PS價(jià)格承壓。PS裝置向上一體化占比將由2021年28%提升至2023年的39%左右。

突發(fā)因素影響力仍不可忽視

從2021年PS市場(chǎng)影響因素來(lái)看，無(wú)論是極端天氣，還是裝置意外停車(chē)，亦或者是公共衛(wèi)生事件的影響，都助推階段性的行情產(chǎn)生，2022年，仍需繼續(xù)關(guān)注。