電解鋁價格底部有所抬升

      1月中下旬，滬鋁價格高位震蕩。國際鋁價受歐洲能源危機影響，電解鋁產(chǎn)量下降，價格上漲幅度更大。

　　全球氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比持平

　　近幾年，氧化鋁的供應問題牽動著全球鋁市場的神經(jīng)。隨著全球疫情逐漸轉(zhuǎn)好，氧化鋁供應明顯增加，國際氧化鋁價格也持續(xù)承壓。2021年下半年，由于Alumar、Jamalco、Gramercy等項目先后因為事故、天氣等因素停產(chǎn)，以及中國原材料價格上漲等因素影響，全球氧化鋁產(chǎn)量大幅下降，氧化鋁價格又進入上漲階段。

　　國際鋁業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年10月份，全球氧化鋁產(chǎn)量為1160.1萬噸（含冶金和非冶金氧化鋁），環(huán)比增長3.71%；2021年1月—10月，全球氧化鋁產(chǎn)量達到1.155億噸，同比增長4.97%。

　　電解鋁產(chǎn)量將從低位有所增長

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2021年12月份，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量317.5萬噸，同比下降3.17%，日均產(chǎn)量10.24萬噸。2021年，國內(nèi)電解鋁總產(chǎn)量為3849.2萬噸，同比增長3.7%。國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能小幅增長，其中，內(nèi)蒙古、云南、山西等地區(qū)部分電解鋁企業(yè)提產(chǎn)，總復產(chǎn)產(chǎn)能達24萬噸左右。SMM數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月初，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能3769.5萬噸，建成產(chǎn)能4377.4萬噸，全國電解鋁企業(yè)開工率為86.1%。2021年12月份，鋁水占比為65.5%，環(huán)比增長3.1%。

　　百川資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月16日，2021年，國內(nèi)電解鋁已建成且待投產(chǎn)的新產(chǎn)能188.5萬噸，已投產(chǎn)產(chǎn)能58.5萬噸，已建成新產(chǎn)能待投產(chǎn)130噸。

　　從電解鋁廠的即時利潤變化情況來看，2021年是電解鋁企業(yè)利潤豐厚的一年，但是該情況到2021年10月份戛然而止，從全行業(yè)盈利到全行業(yè)虧損不過幾天的時間（即時計算）。雖然此后隨著煤價的下跌，企業(yè)虧損情況有所改善，但是電解鋁價格再難回到去年高點。截至2021年12月中旬，自備電鋁廠的完全成本約為16597元/噸，即時利潤2482元/噸；電解鋁廠上網(wǎng)電的完全成本約為18109元/噸，即時利潤為970元/噸。

　　縱觀2021年，電解鋁產(chǎn)量呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢。隨著今年煤炭供應的緩解，電解鋁產(chǎn)能受限情況也將有所改善，但是，我國“雙碳”目標的施行，會在一定程度上影響電解鋁產(chǎn)業(yè)的中長期發(fā)展，因此，大規(guī)模的電解鋁項目集中投產(chǎn)將很難再出現(xiàn)。

　　后市展望

　　2022年，電解鋁供給較2021年將會有所好轉(zhuǎn)，新投產(chǎn)的非清潔能源的鋁項目將面臨一定的挑戰(zhàn)。另外，雖然氧化鋁價格將回歸常態(tài)，但是用電和用煤成本的增加，也將使電解鋁整體生產(chǎn)成本抬升，電解鋁價格底部也將有所抬升。

　　需求方面，2022年將呈現(xiàn)行業(yè)分化，但整體相對良好的增長態(tài)勢。其中，房地產(chǎn)、家電以及工業(yè)用鋁將在上半年需求放緩，下半年還將依靠經(jīng)濟增速回升而有所好轉(zhuǎn)。汽車行業(yè)可能表現(xiàn)較為突出，隨著芯片問題的緩解，汽車生產(chǎn)也將進入累庫周期。同時，新能源汽車的加速增長，將利好汽車用鋁的發(fā)展。隨著“十四五“期間電網(wǎng)投資的增長，鋁需求也將持續(xù)增長。

　　預計今年鋁價將呈現(xiàn)先抑后揚再下跌的運行態(tài)勢。預計今年一季度鋁價將寬幅震蕩，主要價格運行區(qū)間在1.8萬元~2.3萬元/噸；二、三季度鋁價震蕩走強，高點價格在2.4萬元/噸左右；四季度鋁價大概率再度下跌，主要價格區(qū)間在1.7萬元~2.3萬元/噸之間。