交投清淡 PC市場(chǎng)靜待回歸正軌

2月以來雙酚A市場(chǎng)沖高回落為主，PC行業(yè)跌幅相對(duì)緩和，使得3月中以來，國內(nèi)PC裝置開工逐步好轉(zhuǎn)，至4月8日當(dāng)周，國內(nèi)行業(yè)開工負(fù)荷率突破至66%，處年內(nèi)開工頂峰，較年初的低位上漲11個(gè)百分點(diǎn)。目前不可抗力下，市場(chǎng)交投清淡，市場(chǎng)靜待回歸正軌。

4月行業(yè)開工負(fù)荷率持續(xù)上升

截至4月8日，我國PC行業(yè)開工已回升至66%附近，環(huán)比上周上漲5個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期漲6個(gè)百分點(diǎn)，較2022年初的低位開工大幅反彈11個(gè)百分點(diǎn)。

截至4月12日，我國PC產(chǎn)能達(dá)到272萬噸，同比漲幅16.7%，目前在產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)到255萬噸，且存在產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)恢復(fù)的預(yù)期。

4月12日當(dāng)日按在產(chǎn)產(chǎn)能來看，行業(yè)平均開工提升至69%，從上表中不同分類看出，外資企業(yè)或光氣法和熔融酯交換裝置開工均高于行業(yè)平均水平，內(nèi)資企業(yè)或非光氣法裝置開工相對(duì)較低，但也優(yōu)于2021年四季度水平。

PC市場(chǎng)成本壓力舒緩下，行業(yè)理論毛利一定程度上推動(dòng)了行業(yè)運(yùn)行的穩(wěn)定程度。

原料市場(chǎng)環(huán)比跌勢(shì)明顯 PC行業(yè)成本壓力適度減緩

2022年一季度，受內(nèi)外環(huán)境影響，PC多生產(chǎn)原料季度內(nèi)行情振幅猛烈，但季度均價(jià)環(huán)比均呈現(xiàn)跌勢(shì)，成本支撐力度削弱。

從振幅和環(huán)比幅度來看，DMC逆向最為明顯。2022年以春節(jié)為節(jié)點(diǎn)，碳酸二甲酯價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)。行業(yè)經(jīng)歷了產(chǎn)能如期釋放，供應(yīng)壓力增加，而需求卻表現(xiàn)差強(qiáng)人意。供應(yīng)壓力增加而實(shí)際需求量減弱，供需矛盾作用下碳酸二甲酯價(jià)格春節(jié)后一路下行，截至目前山東市場(chǎng)商談參考5100-5300元/噸承兌出廠，較春節(jié)前價(jià)格跌幅達(dá)48%。

變動(dòng)最為緩和的是雙酚A。2022年1月初至2月中旬，雙酚A整體社會(huì)庫存不高，現(xiàn)貨資源流通量偏緊，下游伴隨PC行業(yè)開工的提升，對(duì)雙酚A現(xiàn)貨需求量增加，市場(chǎng)價(jià)格在此期間震蕩走高。春節(jié)過后，短期受到油價(jià)推動(dòng)，長(zhǎng)期仍由于終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，價(jià)格進(jìn)入下行通道。

從振幅和環(huán)比幅度來看，液氯市場(chǎng)均呈現(xiàn)跌勢(shì)。供需錯(cuò)配、行業(yè)環(huán)境是影響價(jià)格的變動(dòng)的重要因素。山東液氯市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的形勢(shì)，液氯均價(jià)在-99.5925元/噸間調(diào)整。

PC行業(yè)一季度毛利同比明顯 環(huán)比下滑

一季度PC市場(chǎng)振幅相對(duì)緩和，未有明顯低價(jià)呈現(xiàn)。行業(yè)毛利盡管同比漲勢(shì)明顯，但環(huán)比呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。

2021年一季度PC行業(yè)理論毛利測(cè)算在-837元/噸，2022年一季度測(cè)算在1109元/噸，同比漲幅232.5%，2021年四季度理論毛利測(cè)算在2408元/噸，2022年一季度環(huán)比跌幅在53.9%。

不可抗力下需求信心缺乏 靜待市場(chǎng)回歸運(yùn)行正軌

2022年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出宏觀政策要穩(wěn)健有效、微觀政策要持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)主體活力、結(jié)構(gòu)政策要著力暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

目前在不可抗力的環(huán)境下，國內(nèi)PC市場(chǎng)處于高開工、弱需求，僵持流通的狀態(tài)，全產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)趨勢(shì)復(fù)雜。近期市場(chǎng)供需面博弈，一季度各下游消費(fèi)行業(yè)來看，缺乏亮眼數(shù)據(jù)支持，市場(chǎng)信心相對(duì)缺乏，行業(yè)開工也存在波動(dòng)預(yù)期，商家及終端均視剛需謹(jǐn)慎操盤為主，靜待市場(chǎng)回歸正軌運(yùn)行。