廢紙2月回顧與未來展望

一、廢黃板紙

1.上月行情回顧

價(jià)格走勢(shì)：2月廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，但跌幅較上月收窄6.60個(gè)百分點(diǎn)。月初1535元/噸，月末降至1491元/噸，累計(jì)下跌44元/噸。

市場(chǎng)特征：春節(jié)假期前看空氣氛濃厚，龍頭紙企穩(wěn)步下調(diào)采購(gòu)價(jià)格，其他紙廠跟跌；節(jié)后市場(chǎng)恢復(fù)緩慢，價(jià)格維持低位震蕩。

2.驅(qū)動(dòng)因素分析

·        成品紙銷售轉(zhuǎn)淡：2月白板紙、瓦楞紙、箱板紙需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，紙廠對(duì)原料采購(gòu)意愿減弱

·        紙廠停機(jī)放假：春節(jié)假期部分紙廠停機(jī)，廢黃板紙消費(fèi)量預(yù)估環(huán)比下降44.77%，降幅較上月擴(kuò)大44.69個(gè)百分點(diǎn)

·        供應(yīng)端壓力：春節(jié)前打包站出貨意向較高，紙廠到貨量整體尚可，市場(chǎng)供大于求

·        龍頭引領(lǐng)下跌：龍頭紙企廢紙采購(gòu)價(jià)格穩(wěn)步下調(diào)，形成市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，其他紙廠跟隨調(diào)整

3.未來展望（3-5月）

二、廢書頁(yè)紙

1.上月行情回顧

價(jià)格走勢(shì)：2月廢書頁(yè)紙價(jià)格逆勢(shì)上漲，由上月下跌趨勢(shì)轉(zhuǎn)為上漲，表現(xiàn)強(qiáng)于廢黃板紙。月初1748元/噸，月末1750元/噸，整體持穩(wěn)偏強(qiáng)。

市場(chǎng)特征：節(jié)日期間供應(yīng)偏緊，紙廠采購(gòu)價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，價(jià)格穩(wěn)中有升。

2.驅(qū)動(dòng)因素分析

·        供應(yīng)偏緊：春節(jié)假期回收環(huán)節(jié)放假，廢書頁(yè)紙上貨量減少，市場(chǎng)貨源相對(duì)緊張

·        需求剛性：部分紙廠春節(jié)期間維持生產(chǎn)，對(duì)廢書頁(yè)紙存在剛性采購(gòu)需求

·        成本支撐：回收商收貨成本較高，低價(jià)惜售情緒明顯

·        品類差異：相較于包裝用紙，文化用紙需求季節(jié)性波動(dòng)較小，支撐廢書頁(yè)紙價(jià)格

3.未來展望（3-5月）

三、廢純報(bào)紙

1.上月行情回顧

價(jià)格走勢(shì)：2月廢純報(bào)紙價(jià)格保持穩(wěn)定上漲態(tài)勢(shì)，全月價(jià)格維持在2325元/噸水平，由上月下跌轉(zhuǎn)為上漲。

市場(chǎng)特征：高端廢紙品種，供應(yīng)稀缺性支撐價(jià)格，市場(chǎng)表現(xiàn)最為堅(jiān)挺。

2.驅(qū)動(dòng)因素分析

·        資源稀缺：純報(bào)紙回收來源有限，市場(chǎng)流通量持續(xù)偏緊

·        品質(zhì)溢價(jià)：作為優(yōu)質(zhì)纖維原料，受到高端紙廠青睞，價(jià)格抗跌性強(qiáng)

·        替代效應(yīng)：部分紙廠增加廢純報(bào)紙用量替代其他漿料，支撐需求

·        回收成本高：報(bào)紙回收、分揀成本高，支撐價(jià)格底部

3.未來展望

廢純報(bào)紙走勢(shì)預(yù)計(jì)與廢書頁(yè)紙類似，但表現(xiàn)更為堅(jiān)挺：

·        3月：跟隨書頁(yè)紙先漲后跌，但跌幅有限，價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)在2300-2360元/噸

·        4-5月：供應(yīng)持續(xù)偏緊，價(jià)格穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間2320-2380元/噸

總結(jié)與對(duì)比分析

共性特征：

1.      春節(jié)效應(yīng)顯著：2月各品類均受春節(jié)假期影響，但方向分化——包裝類下跌，文化類上漲

2.      供應(yīng)主導(dǎo)價(jià)格：廢黃板紙因供應(yīng)寬松下跌，書頁(yè)紙、報(bào)紙因供應(yīng)緊張上漲

3.      3月為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折：各品類均在3月面臨供應(yīng)恢復(fù)與需求驗(yàn)證的博弈

4.      4-5月回暖預(yù)期：隨著傳統(tǒng)旺季到來，廢紙市場(chǎng)整體呈震蕩上行態(tài)勢(shì)

差異化邏輯：

·        廢黃板紙：與包裝紙（箱板瓦楞）景氣度高度相關(guān)，周期性波動(dòng)明顯

·        廢書頁(yè)紙/報(bào)紙：與文化紙需求關(guān)聯(lián)，受季節(jié)性影響相對(duì)較小，供應(yīng)端影響權(quán)重更大