工業(yè)生產(chǎn)資料行情第36周分析

本周預(yù)測：預(yù)計(jì)銅價(jià)雖中期漲勢已形成，但短期因超買，阻力位下方有調(diào)整需求；預(yù)計(jì)本周雖然倫鋁的趨勢仍不看好，但是預(yù)計(jì)下跌空間不大；預(yù)計(jì)本周廢鋼還會下跌；不銹鋼市場整體仍舊疲軟；廢塑料市場弱勢運(yùn)行相符；預(yù)計(jì)本周廢舊書本紙市場主流盤整，零星紙廠迫于貨源壓力，窄幅上調(diào)其原料采購價(jià)格；預(yù)計(jì)本周若加息，那么金價(jià)將再度大跌，銀價(jià)整體走跌局勢沒變，下方或跌破14美元一線。

宏觀經(jīng)濟(jì)回顧

美國經(jīng)濟(jì)

美國上周公布的數(shù)據(jù)主要有就業(yè)、物價(jià)及消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)。就業(yè)方面，美國7月JOLTS職位空缺575.3萬，遠(yuǎn)超預(yù)期的530萬，創(chuàng)紀(jì)錄新高，6月數(shù)值從524.9萬修正為532.3萬，8月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）為2.1，也高于預(yù)期的1.5，9月5日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)將至27.5萬。從7月至9月初，這些衡量就業(yè)市場的指標(biāo)均表現(xiàn)良好，顯示就業(yè)市場持續(xù)改善。物價(jià)方面，主要原因是服裝、鞋襪和裝飾品的利潤空間錄得明顯增幅，在一定程度上抵消了近期油價(jià)疲軟和美元走強(qiáng)給生產(chǎn)者物價(jià)帶來的不良影響,美國8月PPI環(huán)比增速降至零，同比保持0.8%跌幅不變，不計(jì)能源與食品的核心PPI環(huán)比增長0.3%，8月核心PPI同比增長0.9%，均好于預(yù)期，顯示目前美國的通脹壓力呈現(xiàn)溫和趨勢。消費(fèi)者信心方面,因全球經(jīng)濟(jì)放緩和金融市場動蕩有損美國消費(fèi)者信心，美國9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)從8月的91.9降至85.7，自去年12月以來首次跌破90點(diǎn)，遠(yuǎn)遜于預(yù)期的90.3。政策言論方面，因本周美聯(lián)儲將公布年內(nèi)第六次利率決議，上周涉及加息的言論非常少。舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯9月7日表示，美國經(jīng)濟(jì)接近充分就業(yè)，如果風(fēng)險(xiǎn)消退，今年晚些時候或加息。同時，他也強(qiáng)調(diào)強(qiáng)勢美元對美國經(jīng)濟(jì)有著顯著影響，暗示美元因素也是美聯(lián)儲加息與否關(guān)注的重點(diǎn)。但美國前財(cái)長薩默斯在其博客上撰文，強(qiáng)烈建議美聯(lián)儲9月不要加息，世行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家KaushikBasu也警告美聯(lián)儲9月加息將觸發(fā)新興市場的恐慌和動蕩，建議美聯(lián)儲應(yīng)按兵不動，直到全球經(jīng)濟(jì)有更可靠的基礎(chǔ)。從近期美國就業(yè)、通脹、消費(fèi)以及資本市場綜合表現(xiàn)來看，美聯(lián)儲下周加息概率微乎其微。

中國經(jīng)濟(jì)

上周公布數(shù)據(jù)較多，密集公布了關(guān)于8月的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)。9月7日，國家統(tǒng)計(jì)局7初步核實(shí)，2014年GDP現(xiàn)價(jià)總量為636139億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長速度為7.3%，同日，央行公布，中國8月外匯儲備3.5574萬億美元，預(yù)期3.58萬億美元，前值3.6513萬億美元，有專家認(rèn)為，這一減少主要是由于外匯內(nèi)部的消化而非資金外逃，9月8日，海關(guān)總署公布，8月份，我國進(jìn)出口總值2.04萬億元，下降9.7%。其中，出口1.2萬億元，下降6.1%；進(jìn)口8361億元，下降14.3%；貿(mào)易順差3680.3億元，擴(kuò)大20.1%，出口數(shù)據(jù)下降有所減緩，而進(jìn)口數(shù)據(jù)降幅卻有所增大，可以看出目前國內(nèi)還面臨內(nèi)需不足的問題；國家統(tǒng)計(jì)局9月10日公布8月份CPI，同比上漲2.0%，其中，城市上漲2.0%，農(nóng)村上漲1.8%；食品價(jià)格上漲3.7%，非食品價(jià)格上漲1.1%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.8%，服務(wù)價(jià)格上漲2.2%。1-8月平均，CPI總水平比去年同期上漲1.4%。2015年8月份，PPI環(huán)比下降0.8%，同比下降5.9%。1-8月平均，PPI同比下降4.9%，CPI增長雖然創(chuàng)新了12個月來新高，但分析認(rèn)為很大一部分程度是由豬肉等食品價(jià)格的周期性增長影響的，據(jù)測算，8月核心CPI為負(fù)，結(jié)合PPI的低于預(yù)期的下降，可以認(rèn)為當(dāng)前還面臨著通縮的風(fēng)險(xiǎn)，9月11日央行發(fā)布數(shù)據(jù)，8月末，廣義貨幣(M2)同比增長13.3%，增速與上月末持平；當(dāng)月人民幣貸款增加8096億元。從這一數(shù)據(jù)結(jié)合CPI看，未來政策仍在于引導(dǎo)實(shí)際利率下降。9月13日，8月工業(yè)增加值同比增速6.1%，依舊疲軟，與工業(yè)用電量、耗煤量、大宗商品價(jià)格等表現(xiàn)走弱等微觀數(shù)據(jù)的走勢相吻合，但這一數(shù)據(jù)可能受到閱兵停工的影響，隨著大宗商品價(jià)格逐漸回暖，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)見底反彈趨勢，9月出現(xiàn)回漲可能性較大。另外8月固定資產(chǎn)投資同比增長10.9%，8月社會消費(fèi)品零售總額同比增10.8%，投資出現(xiàn)了小幅下降而消費(fèi)出現(xiàn)了小幅回升，但主要還是與價(jià)格因素有關(guān)，預(yù)計(jì)下一步政策仍會以基建拉動投資，進(jìn)而拉動經(jīng)濟(jì)，但結(jié)構(gòu)會有所優(yōu)化，而且更多會采取PPP模式，向一些短板項(xiàng)目傾斜，對于產(chǎn)能過剩的制造業(yè)可能不會出現(xiàn)大規(guī)模投資。

指數(shù)分析+行情播報(bào)

圖1新華-上海邊角料交易價(jià)格系列綜合指數(shù)

2015/9/6-2015/9/12綜合指數(shù)值8847.99，較上周下降12.64。主要是因?yàn)樯现芙灰字行膹U塑料交易價(jià)格的下降導(dǎo)致。

一、廢銅

圖2新華—上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢銅

2015/9/6-2015/9/12廢銅價(jià)格指數(shù)為8448.89，較上周無變化。實(shí)際上周整個廢銅市場緊隨現(xiàn)貨銅價(jià)上漲。

上周國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格大幅上漲，但價(jià)格高企升貼水卻難回升，因國內(nèi)供應(yīng)仍較充足，上周持貨商出貨意愿較高，且國產(chǎn)銅供應(yīng)也較上周有所增加。華東市場仍然以進(jìn)口銅供應(yīng)為主，上半周許多進(jìn)口銅充斥市場，但因進(jìn)口轉(zhuǎn)為倒掛，進(jìn)口銅略有減少。下游消費(fèi)方面，因閱兵儀式結(jié)束，企業(yè)快速投入生產(chǎn)，市場總體成交較為活躍，但從下游采購量上看則顯得保守。采購量不大，且交割期臨近換月價(jià)差仍舊存在，因而現(xiàn)貨銅也只能維持貼水；進(jìn)入金屬消費(fèi)旺季，"金九銀十"效應(yīng)似乎有所凸顯，上周廢銅價(jià)格隨期價(jià)穩(wěn)步攀升，自36000元/噸以下漲至37000元/噸左右，上漲幅度達(dá)到1000元；但市場心態(tài)并沒有完全恢復(fù)，一批"畏首畏尾"的商家不敢追漲，一方面擔(dān)心價(jià)格不會持續(xù)上漲，另外持貨商惜售情緒也比較濃，加之市場貨源緊缺，整體成交量并沒有隨價(jià)格大漲而放量。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)銅價(jià)雖中期漲勢已形成，但短期因超買，阻力位下方有調(diào)整需求，倫銅本周料在5200-5500，滬期銅主力在4-4.2萬，廢銅3.6-3.75萬。

二、廢鋁

圖3新華-上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢鋁

2015/9/6-2015/9/12廢鋁價(jià)格指數(shù)為9505.09，較上周無變化，實(shí)際上，上周廢鋁市場價(jià)格行情上漲。

上周華東地區(qū)現(xiàn)貨市場鋁錠價(jià)格漲100元左右，國內(nèi)商家堅(jiān)決挺價(jià)的心理起到了主要作用，雖然倫鋁連續(xù)創(chuàng)下新低，但未能影響國內(nèi)商家的挺價(jià)意愿，這也代表著12000元/噸這個整數(shù)價(jià)位是很多鋁廠的底線，跌至萬二以下出貨明顯減少，較期貨升水明顯。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周雖然倫鋁的趨勢仍不看好，但是國內(nèi)預(yù)計(jì)下跌空間不大，廢鋁繼續(xù)上漲，但空間有限。

三、廢鋼

圖4新華—上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2015/9/6-2015/9/12廢鋼鐵價(jià)格指數(shù)為8618.16，較上周無變化，實(shí)際上周廢鋼市場漲跌互現(xiàn)。

上周廢鋼整體漲跌互現(xiàn)。節(jié)后北方復(fù)產(chǎn)廠家缺貨拉漲，但鋼坯、成材卻在“金九”表現(xiàn)不佳，整體呈現(xiàn)走貨不暢狀態(tài)，廢鋼漲后缺乏支撐，轉(zhuǎn)而再次進(jìn)入下行通道。華東地區(qū)情況差不多，前期小廠都是拉漲補(bǔ)庫，庫存得到補(bǔ)充后又紛紛下壓為主，但整體幅度都不大，維持在10-30左右上下震蕩。南方等其他地區(qū)雖然也有跟隨主流行情窄幅震蕩，但整體來看還是維穩(wěn)居多，只是個別低價(jià)廠家拉漲高價(jià)廠家下調(diào)。眼下已快要“金九”過半了，雖然近期政策面頻繁推出基建項(xiàng)目、釋放流動性等各種利好，但仍然頂不住各種指數(shù)的下滑壓力，市場的期待也變成了失望，廠商及市場都已認(rèn)為“金九”成了泡影，眼下鋼市整體還是看空為主。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周廢鋼還會下跌。

四、廢不銹鋼

圖5新華-上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2015/9/6-2015/9/12廢不銹鋼價(jià)格指數(shù)為9153.68，較上周無變化，實(shí)際上不銹鋼市場整體仍舊疲軟。

雖然不銹鋼市場攜著疲軟的步伐進(jìn)入9月，在旺季“金九”仍然未能扭轉(zhuǎn)疲弱的市場需求，全國各地區(qū)不銹鋼市場板帶銷售出貨情況表現(xiàn)一致，基本都是反饋毫無改善。上周佛山地區(qū)主流304不銹鋼熱軋窄帶含稅價(jià)格還是低至11000元/噸，中頻爐304熱軋窄帶不含稅僅剩9800元/噸。鑒于此情況，不銹鋼廢料市場業(yè)內(nèi)商家的操作積極性一直受壓抑，雖然回收貿(mào)易商等都對9、10月市場寄予期望，但鎳價(jià)卻又滑落到1萬美元之下震蕩，因此在市場收貨方面操作十分謹(jǐn)慎，多數(shù)只選擇小量補(bǔ)倉，輕倉運(yùn)作為主。

  上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周廢料市場價(jià)格304佛山市場漲100，其他市場基本持平；304基本維持在7300-7500元/噸，201邊角維持在3300-3500元/噸不等。

五、廢塑料

圖6新華—上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)—廢塑料

2015/9/6-2015/9/12廢塑料價(jià)格指數(shù)為9178.02，較上周下降30.82。這與上周廢塑料市場弱勢運(yùn)行相符。

上周再生PE高壓顆粒市場成交重心下行50-100元/噸。因PE新料報(bào)盤低位，導(dǎo)致下游采購回料積極性降低。目前市場受需求拖累，且下游多欠款拿貨，回料企業(yè)心態(tài)承壓，降價(jià)以促成交；再生PE低壓市場重心下行100元/噸。盡管處于傳統(tǒng)旺季，加之閱兵結(jié)束后下游制品廠開工率略有回升，但下游剛需延續(xù)弱勢，導(dǎo)致實(shí)盤成交放量有限。本周業(yè)者盡量壓低毛料采購成本，另外壓縮自身利潤，報(bào)盤被動下行100元/噸。目前萊州娃哈哈一級顆粒主流在7200-7300元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)下周再生PE市場報(bào)盤維持窄幅整理為主，不乏實(shí)盤成交小幅波動。其中萊州EVA優(yōu)質(zhì)大眾貨主流報(bào)盤在7200-7300元/噸，萊州娃哈哈一級顆粒7200-7300元/噸。

上周再生PP市場整體需求恢復(fù)緩慢，實(shí)盤成交難有放量。下游廠家開工負(fù)荷偏低，多消化前期庫存，用戶主動接貨意向偏低?；亓蠌S家多處半停工狀態(tài)，業(yè)者謹(jǐn)慎觀望，入市情緒偏低，因缺乏主流成交，價(jià)格暫不明朗。截至目前，市場整體開工率在3成左右。短線市場難有明顯改善，商家隨行就市。參考報(bào)盤：山東市場白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報(bào)7000-7200元/噸，江浙市場白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報(bào)7100-7300元/噸，華南市場白透明丙紙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報(bào)7100-7400元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)下周再生PP市場持續(xù)僵持，小單成交為主，以白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒為例，主流報(bào)盤在7000-7300元/噸。

上周再生PET市場偏強(qiáng)運(yùn)行，成交仍難放量。毛瓶難收，瓶片廠開工低位，再生瓶片供應(yīng)緊俏，加之目前清洗廠利潤微薄，低價(jià)惜售心態(tài)顯現(xiàn)。近期再生化纖行情平淡，廠家意向穩(wěn)價(jià)購進(jìn)瓶片，但由于原料庫存低位，實(shí)際詢盤較為積極，采購方低價(jià)報(bào)盤陸續(xù)退市。周內(nèi)華南及華北瓶片價(jià)格均有百元左右漲幅，江浙主流市場價(jià)格堅(jiān)挺，交易氣氛僵持。截至收盤，華東仿大化上機(jī)白片主流報(bào)盤在4350元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周再生瓶片市場向好運(yùn)行，建議商家隨行就市。

六、廢紙

圖7新華--上海邊角料交易價(jià)格系列指數(shù)--廢紙

2015/9/6-2015/9/12廢紙價(jià)格指數(shù)為7855.29，較上周無變化。這與上周廢紙市場價(jià)格維穩(wěn)相符。

上周國廢黃板紙周均價(jià)1143元/噸，周環(huán)比價(jià)格持平，9月下游成品市場未見轉(zhuǎn)好，部分市場亦出現(xiàn)降價(jià)動作。廢舊書頁紙周均價(jià)為1500元/噸，周環(huán)比上調(diào)0.67%。上周廢舊書本紙市場行情窄幅調(diào)整。廢舊純報(bào)紙周均價(jià)為1528元/噸，較上周持平。上周進(jìn)口廢紙期貨報(bào)盤主流平穩(wěn)。上周箱板紙均價(jià)為3150元/噸，環(huán)比下跌0.53%；瓦楞紙均價(jià)為2554元/噸，環(huán)比下跌0.12%。上周白板紙市場穩(wěn)中有漲，由北方地區(qū)向南方地區(qū)擴(kuò)散，以玖龍紙業(yè)經(jīng)銷商為主，部分經(jīng)銷商地龍白板紙售價(jià)上調(diào)50元/噸，部分依舊保持觀望態(tài)度。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周廢舊書本紙市場主流盤整，零星紙廠迫于貨源壓力，窄幅上調(diào)其原料采購價(jià)格，廢舊報(bào)紙市場供需皆淡，廠家采購價(jià)格提漲動力不足，本周廢舊報(bào)紙市場價(jià)格弱勢盤整為主。

七、鎳

上周倫鎳持續(xù)在1萬美元下方震蕩，導(dǎo)致市場信心嚴(yán)重受挫，上周鎳礦依舊持穩(wěn)運(yùn)行，但是市場成交甚少，大多都是以之前的訂單為主，目前，NI：1.4-1.6%的鎳礦價(jià)格為200-300元/鎳，NI：1.7-1.8%的鎳礦價(jià)格為380-460元/鎳，NI：1.9-2.0%的鎳礦價(jià)格為510-570元/鎳，至今，市場大多依舊持觀望態(tài)度為主，大部分港口現(xiàn)貨暫時停止報(bào)盤。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周若倫鎳能夠持續(xù)走高，或給鎳礦市場帶來些許的支撐，預(yù)計(jì)短期仍以持穩(wěn)的走勢為主。

八、貴金屬

1.黃金

　　上周黃金短期看跌的預(yù)期沒變，本周重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲議息會議的結(jié)果，若真的如市場預(yù)期般的加息，那么金價(jià)將再度大跌，而在消息沒有公布之前，市場也會很好的利用這個消息，下方目前暫看1080美元一線。雖然我們對加息不抱太大的希望，但是這個機(jī)動性太大，我們只有靜待。操作上我們建議高位短空思路不變。

2.白銀

雖然白銀短線可能有反彈的技術(shù)需求，這種上漲動能稍強(qiáng)于黃金，但整體走跌局勢沒變，下方或跌破14美元一線，操作上我們建議15美元附近繼續(xù)做空。

九、棉花

上周國內(nèi)棉價(jià)微跌，進(jìn)口棉中國主港報(bào)價(jià)小幅上漲；鄭棉振蕩反彈，盤終全線小幅收漲，主力CF1601全天振蕩幅度不大，盤中上探后回落小陽線報(bào)收，總體上看仍處價(jià)格整理區(qū)間。當(dāng)下國內(nèi)紡企出現(xiàn)旺季不旺的尷尬處境，難現(xiàn)回暖的采購需求讓棉價(jià)上漲看不到有力支撐，鄭棉反彈缺乏內(nèi)在動力，關(guān)注供需格局變化，謹(jǐn)慎參與交易。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周棉花價(jià)格變化不大。

十、橡膠

上周輪胎再生膠市場整體行情弱勢為主，走貨較慢。今年行情之差令再生膠廠家感到無奈，而且輪胎再生膠市場回款問題嚴(yán)重，廠家資金壓力明顯。多數(shù)廠家紛紛降低開工率和壓低原料的價(jià)格來度過再生膠淡季，短期輪胎再生膠市場或?qū)⒕S持弱勢盤整之勢。

上周丁基再生膠市場價(jià)格暫穩(wěn)，市場需求明顯減少，廠家利潤有限加之回款問題影響，整體走貨不佳。目前三元乙丙再生膠市場盤整為主，成本面支撐業(yè)者對外報(bào)盤持穩(wěn)；天然乳膠行情較差，乳膠再生膠市場仍處于有價(jià)無市狀態(tài)，廠家心態(tài)較差。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周再生膠市場依舊持續(xù)淡季，市場需求有限，廠家開工率明顯減少加之欠款問題影響，整體走貨并不理想。短期內(nèi)再生膠價(jià)格或穩(wěn)。