美聯(lián)儲(chǔ)加息強(qiáng)烈 大宗商品全線暴跌進(jìn)入回調(diào)期

 8日，商品市場(chǎng)全線大潰敗，此前已經(jīng)高位盤整的品種，出現(xiàn)斷崖式暴跌，尤其是化工板塊跌勢(shì)慘烈，橡膠和玻璃午后直線跳水。

　　市場(chǎng)人士驚呼，市場(chǎng)信仰已久的商品牛市是否有轉(zhuǎn)勢(shì)的可能？而黑色系今日上下巨震，尤其是鐵礦石，雖然盤中多頭頑強(qiáng)抵抗，但是業(yè)內(nèi)人士表示，剛公布的中國大宗商品進(jìn)口量價(jià)齊升的消息，或許對(duì)黑色品種的供需有所影響。

　　據(jù)海關(guān)總署3月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，前2個(gè)月鐵礦砂、原油、煤等主要大宗商品進(jìn)口量價(jià)齊升。其中，我國進(jìn)口鐵礦砂1.75億噸，增加12.6%，進(jìn)口均價(jià)為每噸532.1元，上漲83.7%；原油6578萬噸，增加12.5%，進(jìn)口均價(jià)為每噸2673.6元，上漲60.5%；煤4261萬噸，增加48.5%，進(jìn)口均價(jià)為每噸640.7元，上漲1.1倍。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年前兩個(gè)月，中國對(duì)原材料進(jìn)口的需求依然旺盛，鐵礦石、原油、煤等主要大宗商品進(jìn)口量價(jià)齊升。不過，相關(guān)品種的均價(jià)漲幅還是令人咋舌，今年前2個(gè)月，煤進(jìn)口均價(jià)上漲1.1倍，鐵礦石上漲80%，原油上漲60%，推動(dòng)2月進(jìn)口暴增。

　　截至收盤，玻璃跌停5%，橡膠跌4.49%，PP跌3.97%，PVC跌3.9%，棉花跌3.85%，塑料跌3.63%，滬鎳跌3.3%，PTA跌3.26%，甲醇、菜粕、瀝青跌幅超2%，鄭油、豆粕、白糖、雞蛋、螺紋、熱卷、滬錫、滬鋅、棕櫚、豆油、淀粉、玉米、滬銅、焦煤、滬銀跌幅超1%。

　　對(duì)于未來大宗商品價(jià)格走勢(shì)，東航金融研究院分析師陳立表示，目前大宗商品進(jìn)入證偽期（上漲后的價(jià)格能否被下游生產(chǎn)商所接受需要時(shí)間來檢驗(yàn)），去年一波黑色商品的大漲帶動(dòng)了PPI大幅回升，原材料價(jià)格的上漲能否順利傳導(dǎo)至下游生產(chǎn)企業(yè)，這將在第一季度乃至第二季度體現(xiàn)出來，在這樣一個(gè)證偽階段中，大宗商品又恰恰遇上金融去杠桿。

　　因此，陳立認(rèn)為，大宗商品在未來3個(gè)月內(nèi)將以縮量震蕩調(diào)整的走勢(shì)來等待下游產(chǎn)品的復(fù)蘇。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反映來看，二季度對(duì)大宗商品的需求有減弱的可能。2016年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，源于政府和居民加杠桿增加基建和地產(chǎn)需求，而工業(yè)去產(chǎn)能減少供給推動(dòng)物價(jià)顯著回升，而價(jià)格上漲又推動(dòng)了庫存回補(bǔ)，而這也是經(jīng)濟(jì)短期穩(wěn)定的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　在陳立看來，2017年，隨著房貸收緊，地產(chǎn)銷量將持續(xù)回落，而地產(chǎn)投資增速也將穩(wěn)中有降。考慮到從地產(chǎn)銷售到投資的傳導(dǎo)時(shí)滯，2016年前三季度地產(chǎn)銷售高增，對(duì)應(yīng)2017年第一季度影響可能還不大，但是第二季度地產(chǎn)投資增速則存在較大下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，從近期央行最新的表態(tài)來看，金融去杠桿將是2017年主要政策方向，這也意味著去年大幅加杠桿的地產(chǎn)需求將受到持續(xù)的抑制，而在基建方面，雖有少數(shù)地區(qū)上調(diào)GDP增速，但從全國看經(jīng)濟(jì)和投資增速目標(biāo)仍穩(wěn)中有降，因而2017年雖是去產(chǎn)能的攻堅(jiān)之年，但去杠桿疊加去產(chǎn)能之后的商品價(jià)格應(yīng)難有去年的強(qiáng)勁走勢(shì)。

　　正如8日玻璃期貨價(jià)格走勢(shì)一樣，午后玻璃期貨價(jià)格出現(xiàn)跌停。據(jù)了解，雖然近日玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體平穩(wěn)，不過從區(qū)域關(guān)系來看，華南地區(qū)經(jīng)過三次連續(xù)降價(jià)和外埠玻璃的價(jià)格差異大幅度減少，對(duì)華中和部分華東地區(qū)影響開始顯現(xiàn)。近期華中地區(qū)出庫減緩，也將影響華東和部分華北地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)銷情況。