為QE“正名”！德拉吉稱(chēng)央行政策不能建立在道德和偏見(jiàn)的基礎(chǔ)上

　　周三，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在第六屆經(jīng)濟(jì)科學(xué)林道會(huì)議開(kāi)幕式上發(fā)表講話，強(qiáng)調(diào)QE和前瞻指引很成功，并指出政策不可以建立在道德或是偏見(jiàn)的基礎(chǔ)上。

　　“有早期研究是基于金融市場(chǎng)無(wú)摩擦的假設(shè)，其結(jié)論為QE毫無(wú)效果。一旦確認(rèn)了金融機(jī)構(gòu)受到杠桿制約，后期關(guān)注市場(chǎng)中金融摩擦的研究則證明了上述結(jié)論毫無(wú)根據(jù)。大規(guī)模的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)可以緩解這些制約因素，也能增加投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，這將導(dǎo)致投資組合重歸平衡，也能令銀行的貸款業(yè)務(wù)重回強(qiáng)勁。”

　　針對(duì)“QE是不道德的，因?yàn)樗鼞{空創(chuàng)造了貨幣”的言論，德拉吉為QE“正名”稱(chēng)，政策不可以建立在道德或是偏見(jiàn)的基礎(chǔ)上，需要嚴(yán)肅的概念分析并以此為政策依據(jù)，“基于嚴(yán)謹(jǐn)研究的政策回應(yīng)不太容易屈服于政治方面的妥協(xié)，也更容易解釋給普通民眾?！?/p>

　　此外，德拉吉還表示，貨幣政策必須始終準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)，“過(guò)去十年間在貨幣政策和監(jiān)管方面采取的政策行動(dòng)，令這個(gè)世界更具彈性。當(dāng)世界像十年前一樣發(fā)生變化的時(shí)候，政策——尤其是貨幣政策需要作出調(diào)整?！?/p>

　　德拉吉今日的演講恰逢夏休的結(jié)束，決策者們將在秋季討論是否削減刺激計(jì)劃。

　　萬(wàn)眾矚目的杰克遜霍爾央行年會(huì)將在8月24日-26日召開(kāi)，時(shí)隔三年再次出現(xiàn)在杰克遜湖旅館的德拉吉，這一次預(yù)計(jì)不會(huì)像三年前那樣釋放強(qiáng)烈的政策信號(hào)，不過(guò)他可能就回落的匯率置評(píng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫則將發(fā)表有關(guān)金融穩(wěn)定性的講話，若其對(duì)通脹等方面置評(píng)，這將是12月是否加息的極大線索。