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有色料成股期 “兩棲”明星板塊

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發(fā)表時(shí)間:2018-01-22 13:13

  中國證券報(bào)1月22日?qǐng)?bào)道:在去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)的背景下,2017年國內(nèi)商品期貨中黑色、有色板塊欣欣向榮,同期A股周期股股價(jià)持續(xù)上行。分析人士指出,全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁、通脹回溫,構(gòu)成2018年投資的主題性機(jī)會(huì);大宗商品料以高位震蕩為主,有色金屬和貴金屬更具多頭機(jī)會(huì),黑色系投資存在階段性機(jī)會(huì),但整體表現(xiàn)料不如2017年。
  大宗商品攜周期股上行
  2017年以來,隨著鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的延續(xù)及環(huán)保限產(chǎn)加碼,相關(guān)板塊股票表現(xiàn)活躍。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì),2017年國內(nèi)商品市場有色板塊、黑色板塊分別實(shí)現(xiàn)了16.91%、18.94的漲幅,其中焦炭、螺紋鋼期貨漲幅超過30%,滬銅漲幅超過20%;A股市場上多只煤炭、鋼鐵股2017年漲幅超20%,有色板塊更是出現(xiàn)漲幅超90%的龍頭概念股。
  期貨投資者黃先生告訴記者,在2017年的大宗商品股期“雙雄”中,有色及黑色板塊在股市期市上的聯(lián)動(dòng)性表現(xiàn)十分明顯,對(duì)“兩棲”投資者來說,若把握得當(dāng),這波行情帶來的收益是很可觀的。
  股期“兩棲”投資由來已久,其背后是資本市場上的同類資產(chǎn)聯(lián)動(dòng)邏輯,例如,有色股與有色金屬期貨同向而行,白糖股與鄭糖期價(jià)同漲同跌,輪胎股和滬膠、電力股和動(dòng)力煤期價(jià)、鋼鐵股和鐵礦石期價(jià)則存在“蹺蹺板”效應(yīng)。
  分析人士指出,以有色板塊為例,雖然會(huì)受外圍宏觀經(jīng)濟(jì)因素和政策的影響,但是有色金屬價(jià)格一定與行業(yè)中企業(yè)經(jīng)營情況緊密相關(guān)并會(huì)體現(xiàn)在股價(jià)上。近十年中,除了國際盤面2007年至2008年次貸危機(jī)時(shí),股價(jià)與期貨反向背離,有色金屬價(jià)格基本與相應(yīng)的有色行業(yè)股指波動(dòng)一致。
  2018年有色板塊值得關(guān)注
  中輝期貨研發(fā)部分析師吳世凱表示,2018年鋼鐵企業(yè)去產(chǎn)能是政策主導(dǎo)方向,鋼材產(chǎn)量受政策引導(dǎo)趨于回落;以經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和降杠桿政策重心為導(dǎo)向,傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)回落,但高端制造業(yè)、環(huán)保、技改等領(lǐng)域相關(guān)的結(jié)構(gòu)性需求改善鋼材需求;“地條鋼”帶來的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移鋼材消費(fèi)增量仍會(huì)有效支撐鋼材需求??傮w來看,2018年鋼材產(chǎn)銷趨于回落、鋼價(jià)高位運(yùn)行。
  在高位震蕩的總基調(diào)下,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,2018年黑色系存在階段性機(jī)會(huì),但整體表現(xiàn)料不如2017年。
  從宏觀來看,華泰期貨研究院副院長侯峻認(rèn)為,2018年全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁,通脹回溫,政策從貨幣寬松轉(zhuǎn)向財(cái)政寬松,引導(dǎo)去杠桿和金融監(jiān)管加強(qiáng)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,大宗商品加息周期的年化收益率普遍高于1983-2017年的平均年化收益率,表明商品在利率反彈周期中表現(xiàn)好于平時(shí)。從年化收益率上看,工業(yè)品指數(shù)整體高于商品指數(shù);從資金流向角度,市場相對(duì)看好有色金屬以及貴金屬。侯峻判斷,2018年板塊強(qiáng)弱排序?yàn)椋河猩?gt;能化>黑色>農(nóng)產(chǎn)品。
  從股期聯(lián)動(dòng)角度來看,近十年的歷史經(jīng)驗(yàn)表明,商品與股票相應(yīng)標(biāo)的相關(guān)性最強(qiáng)的是能源化工類,其次是有色金屬,此后依次為黑色系、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬。黃先生認(rèn)為,從增強(qiáng)收益來看,在商品與股票的投資組合中,在確定性較強(qiáng)的行情中,從兩棲投資收益增強(qiáng)效果來看,板塊強(qiáng)弱排序?yàn)?,農(nóng)產(chǎn)品<黑色系<有色金屬<能源化工類。
  據(jù)投資人士介紹,銅期貨上,股期聯(lián)動(dòng)就很明顯,如果期貨出現(xiàn)大幅上漲,接下去一兩個(gè)交易日股票跟隨上漲的概率很高。不過,鎳、銅、鋅、鋁等有色金屬分別對(duì)應(yīng)著多只概念股,不同時(shí)期,有的個(gè)股聯(lián)動(dòng)大,有的個(gè)股聯(lián)動(dòng)小,買哪只股票很考驗(yàn)投資者的選股能力。

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